2013-12-25 來源/華爾街日報 原文網址
美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)開始縮減非常規貨幣刺激措施的首次嘗試并非一帆風順。但既然縮減最終得以啟動，大部分經濟學家預計美聯儲將繼續有規律地縮減債券購買規模，可能會是在每次會議上縮減100億美元，直到資產購買計劃結束。
美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)在上周的記者發布會上說的十分清楚，暗示在首次縮減購債規模后，將穩步進行一系列的縮減。他說，如果未來的經濟數據普遍支持美國聯邦公開市場委員會(FOMC)對就業和通貨膨脹的預期，美聯儲就很可能在未來的會議上以合理節奏進一步縮減購債規模。
所以，即使決策者擁有暫停縮減甚至逆向操作的選擇，但人們認為這樣做的可能性很小。
巴克萊(Barclays)經濟學家加彭(Michael Gapen)表示，預計明年1-9月，美聯儲將在每次會議上將月度債券購買規模縮減100億美元，然后在10月縮減剩下的150億美元。FOMC稱其政策取決于經濟數據的表現，的確是這樣，但巴克萊認為如果沒有進一步采取行動的預期，FOMC是不會邁出第一步的。
情況要變得多糟糕才會讓決策者逆轉當前的這種預期路徑呢？十分糟糕。就業增幅可能要從目前的每月20萬人大幅下滑，或者是潛在經濟前景惡化。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)經濟學家稱，能夠促使縮減行動暫停的負面消息門檻可能設得很高。他們認為，每月就業人數增幅可能需要降到15萬人以下，即美聯儲2012年9月啟動第三輪債券購買行動時的水平。或者，通脹率下降幅度足以令官員們擔心近期通脹率下滑并不是暫時的。
這與經紀公司Sterne Agee首席經濟學家皮埃格扎(Lindsey Piegza)的看法基本一致。皮埃格扎提到貝南克本人的表態，稱貝南克十分清楚他的預期是在2014年的每次會議上穩步小幅縮減購債規模，美聯儲幾乎就差明確表示他們要結束定量寬松措施了。
Pedro Nicolaci da Costa
