2017-11-08 作者/陶冬 原文網址
又一年！歐洲的量化寬鬆政策再延長九個月。美國人發明了“鴿派的政策收緊”，歐洲人做出了“鷹派的政策放鬆”，央行們扭扭捏捏地讓超寬鬆的貨幣環境延續壽命。
歐洲央行在十月二十六日的會議上決定，對現行的資產購買計劃作出調整：將實施購債的時限延長九個月，不過購債規模就減少一半至每月300億歐元，同時維持政策利率水平和前瞻性指引不變。
這是一個典型的“半杯水，一半滿、一半空”的狀況，既可以說這是收縮，又可以說仍在放鬆。從削減購債額度看，歐洲貨幣當局開始了貨幣環境正常化的過程，到期債券回籠到的現金不再全數作再投資；但是，ECB在資產負債表上的調整十分溫和，總裁特拉吉更明言如果通脹不如預期的話，不排除QE計劃進一步延期。歐洲貨幣當局在提供政策前瞻性指引時，刻意留下了一個開放式QE未來，貨幣寬鬆政策可以不斷維持。
