2013-12-24 來源/華爾街日報 原文網址
美國股市再創新高，因投資者對美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)開始縮減刺激舉措的決定出乎意料地作出了積極反應。
自上週二、也就是美聯儲宣佈將縮減每月850億購債計劃當天以來，道瓊斯指數已經累計上漲了2.6%。道指週一上漲0.5%，至16294.61點，為今年以來第48次收於紀錄高位。道指2013年截至目前已累計上漲24%。
眼下，美聯儲已經消除了金融市場的一個關鍵不確定因素，許多投資者表示美股的進一步上漲趨勢很明顯。
在美聯儲縮減刺激之前，美國國會在本月早些時候通過了一項預算協議，這也緩解了投資經理人的擔憂情緒，他們認為預算政策暫時不大可能成為阻礙股市上漲的因素。
Allianz Global Investors首席資產組合經理Scott Migliori稱，該機構將熊市假設、不會在股市中出現的推斷一個個推翻。
經濟指標、尤其是美國方面的數據顯示全球經濟在持續穩步回升，正在修復2008年金融危機造成的創傷。
儘管企業利潤增長可能緩慢，但只要經濟不出現衰退，投資者認為這就不足以成為預計股市將遭遇持續下跌的理由。
事實上，一些投資者表示他們唯一真正擔心得是市場氣氛過於樂觀。
管理著約13億資產的對沖基金Platinum Partners總裁Uri Landesman說，現在全球市場人人都持看漲觀點，而當所有人都看漲的時候，就預示著股市要出現大幅回調了。Landesman表示，他正在為迎接股市來年出現震盪局面做準備，其中就包括股市可能出現一次大幅下跌。
投資者指出估值水平是股市未來走勢的一個潛在阻礙，但多數人表示他們對此並不是非常擔心。據FactSet的數據，隨著股市上漲速度已遠超上市公司利潤增幅，標準普爾500指數成份股基於未來12個月收益的市盈率已達到15.1倍，高於2012年末時的12.7倍，也高於過去10年市盈率平均14倍的水平。
瑞銀環球資產管理(UBS Global Asset Management)投資組合經理Tom Digenan說，從估值水平來看，他認為有點不太樂觀。
標準普爾500指數週一上漲0.5%，至1827.99點，為今年以來第42次創下紀錄收盤高位。那斯達克綜合指數漲1.1%，至4148.90點。
華爾街的策略師預計股市還會繼續上漲，但漲幅較標準普爾500指數今年以來28%的累計漲幅要溫和得多。
Birinyi Associates追蹤的14位策略師對於標準普爾500指數未來漲幅的預期中值是，在目前基礎上繼續上漲6%。
許多投資者表示，股市面臨的最大風險可能是美國經濟增速要遠快於預期，這將會促使美聯儲加大對購債計劃的縮減力度。
Digenan說，明年市場會更趨明朗，短期來看，他認為股市所處的大環境將是美聯儲保持寬鬆政策立場且經濟形勢持續好轉。
投資者表示，股市能否經受住美聯儲政策行動的影響將是市場人氣面臨的一大考驗。在美聯儲官員5月份首次透露縮減購債計劃的想法時，股市和債市隨即陷入劇烈震盪。
而這一次，投資者認為美聯儲接下來會在下個月的會議上進一步縮減刺激，而不是像許多投資者此前預計的要等到2014年晚些時候，倘若如此，他們會將此視為對美國經濟的一個肯定。
Dan Strumpf
