Linda 短評：
從以下的工商時報-報導來看，其實一般人看不懂。報社作者闡述了一種在台灣較新的金融商品，一般大眾也較少見過，但就是因為台灣人不懂，所以金融業者就可以隱瞞一些訊息。94年時，寶來投信發行過一檔「金融資產證券化基金-MBS」，指得就是以下報導中的類似商品。
“資產證券化“商品有兩大類，一是「金融資產證券化MBS」，另一是「不動產證券化REITs」，其中的MBS-以不動產抵押“貸款“為最大宗。
講得白話點：
MBS-花小錢開地下錢莊
REITs-花小錢當大房東
MBS的官方解釋是：金融資產證券化是將金融機構擁有的債權資產，例如「不動產抵押貸款、 汽車貸款債權、廠房融資、信用卡帳款」等債權資產加以篩選並有信用評等及信用增強機制，篩選優質債券以發行證券方式出售給投資人。
白話：1000人來向中國信託銀行借錢買房子（房貸）or 車貸，此時中國信託是「債權銀行」，現在，銀行將它的「債權」重新包裝過--然後做“資產證券化“，「轉賣」給外面的一般投資人。投資人的報酬率來源是“借錢的那1000人有還款、利息收入“等
那麼，如果那1000人不還款，不就變成了呆帳，成了壞帳？債權銀行發行了這種MBS給外面的投資人買，是不是可以「恰巧」把成為呆帳的風險，轉嫁給「外面的投資人」，那麼，這些買MBS的投資人，不是“花小錢開地下錢莊“嗎？
另外，這則6/29的新聞，有沒有想過，銀行為什麼在這個時候-下半年要發行多檔債權證券化商品？
內幕：
因為現在利率在調升。原本貸款買房子的人恐怕繳款有問題，再來，房市可能會泡沫化。
當 初一棟500萬的房子，可能貸款450萬，如果貸款人還不出錢來，就用房子抵押，但，當房市泡沫時，500萬元的房子可能會變成300萬，債權銀行就算拿 到了房子抵押品，也是有「帳面損失150萬（450萬減300萬）」。因此，下半年發行債權證券化商品，銀行不就把房市泡沫化的損失，轉嫁到買債權證券化 商品的人身上了嗎？
在國外，這樣「資產證券化商品」，有一定的「監督程序」在，甚至連政府都有背書掛保證、 還有「信評」。但在台灣都是業者自已行銷、自己打廣告，找來外面一些看起來很有名的機構來撐場面，不知道的投資人，真的就會被理專或銀行唬得團團轉。台灣 的商品不是不好，只是因為台灣的金融機構常常會選擇性的不說真相，所以當投資人在買商品時，真的要好好的看清楚內容，有任何質疑，就先不要買。
你問我會不會買台灣的資產證券化商品？如果投資的標的是在台灣，那麼我就不會買。
道理很簡單：
我不想成為台灣銀行財團的貢品，繳了錢讓那些財團去貪瀆或爭奪經營權。
能選擇，我當然把資金全球化。
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✰債權證券化商品 下半年選擇多
文章出處：工商時報 2006.06.29
近來市場對於全球利率是漲是跌議論紛紛，股市前景也混沌不明，不論是買債券或股票，投資人心有擔憂，反倒是金融資產證券化商品的低市場相關度及高配息率，已成為今年下半年聚焦目光的紅火商品。
國內己經發行五檔資產證券化海外共同基金，預計下半年還有投信公司計劃發行同類型海外基金，如寶來彰銀全球不動產證券化、盛華101全球抵押貸款債權證券化、華頓美國金融資產證券化等基金，相關市場規模上看五百億元，投資人可選擇的標的至少九檔以上。
不過，目前國內的資產證券化基金多發行連結不動產抵押貸款相關的債權證券化商品（MBS），據了解，目前已有投信業者開始接觸非不動產抵押貸款相關的債權證券化商品（ABS）市場相關商品，未來此類商品將可望成為國人資產證券化基金的另一選擇標的。
在美國汽車貸款業界資歷逾二十年，經手貸款額度超過五億美金的美國American Pegasus投資公司將來台叩門，其基金經理人Robert Smith表示，汽車貸款是美國ABS貸款市場的第二大市場，市場規模已上看二千億美金。
Smith強調，或許亞洲人不太能理解美國汽車市場的需求，也不太瞭解汽車貸款資產證券化的商品，但換個角度來想，汽車貸款證券化就像一般民眾買房地產資產證券化商品一樣，這種另類投資商品正在美國風行，相信很快也會在亞洲形成投資風潮。
根據The Bond Market Association的統計資料指出，美國的ABS市場自二○○○年的三千五百一十六億美金，成長到二○○五年的一兆一千多億美金，規模整整成長逾二倍，其中汽車貸款更佔ABS市場的一四％，僅次於二胎房屋貸款。
另外，American Pegasus公司的董事總經理Benjamin Chui強調，由於美國地大人稀，因此對汽車的需求率已成為家用必需品，目前美國已有超過三分之一的家庭擁有一部以上的車子，因此，此類商品擁有不畏景氣循環穩定的市場績效表現。
Chui指出，儘管FED升息對汽車消費市場會有影響，對汽車貸款市場違約率會有提高的風險，但就從S&P報告顯示，統計二○○○至二○○五市場 狀況來看，卻無巨大影響，即使經歷經網路泡沫及911事件，其違約率並未提高許多。目前汽車貸款風險違約率約為一○％至一二％左右。
根據Standard & Poor的統計資料也不難看出，不論市場利率升息或是降息，不論股市漲或跌，汽車貸款的指數報酬都呈現穩定的正成長，Chui強調，ABS產品將會是台灣投資人在進行資產配置或投資組合中分散風險很好的選擇標的。
2006.06.29 工商時報 徐秀美/台北報導
