資產配置:重增長輕利率慎待美元敏感資產
2018-08-18 作者/陶冬 原文網址
一半是天堂,一半是地獄,全球風險資產價格在上週表現嚴重分歧。S&P500貼近歷史新高,新興市場股市慘不忍睹,美元高奏凱歌,石油黃金節節敗退。土耳其危機仍是上週的一個重要市場材料,在穩定數日之後,土耳其拒絶釋放美國牧師,美國威脅對該國加碼制裁措施,土耳其里拉再次崩盤,觸發新一輪新興市場貨幣暴貶,銀行股拖累歐洲大市。中美雙方重回談判桌,但是市場對此預期不高,關注點放在疲弱的經濟數據,中國和亞洲其他國家股市不振。在資金尋求避險天堂的環境下,資金進一步流向美元區,美國長期國債受到追捧,十年期債利率回落至2.86%,美元指數逼近97關口,帶動石油和大宗商品下挫。儘管資金的風險偏好逆轉,避險工具黃金並未受惠,金價跌破每盎司1200大關。意大利股市債市繼續下沉,羅馬挑戰歐盟的預算政策讓投資者感到對極端政黨聯盟的厭煩。